Fuentes de Financiación Empresarial

1. El Departamento Financiero

Las fuentes de financiación se definen como todas y cada una de las vías a través de las cuales las empresas consiguen los recursos que necesitan para llevar a cabo sus inversiones.

Las funciones del departamento financiero son:

• Estimar los recursos necesarios.
• Escoger las mejores fuentes de financiación.
• Invertir los recursos de la mejor forma posible.
• No endeudarse por encima del 50%.

2. Clasificación de las Fuentes de Financiación

Según la procedencia:

• Financiación interna: La empresa genera beneficio y parte de ellos se quedan en la compañía en forma de reserva, con lo que puede financiar proyectos de inversión.
• Financiación externa: La empresa obtiene unos recursos que no se han generado en su interior, sino fuera.

Según la titularidad:

• Financiación propia: Son los recursos financieros que son propiedad de la empresa (reservas, amortización, provisiones).
• Financiación ajena a corto y largo plazo: Son los recursos financieros que generan deudas, un compromiso que se paga en unas condiciones determinadas.
  • Corto plazo: crédito comercial, préstamo/créditos bancarios, descuento de efectos, factoring.
  • Largo plazo: préstamo/créditos bancarios, obligaciones, leasing operativo y financiero.

Según el plazo de devolución:

• Financiación a corto plazo: Menos de 1 año.
• Financiación a largo plazo: Más de 1 año.

3. Financiación Interna o Autofinanciación

La financiación interna o autofinanciación son aquellos beneficios retenidos por la empresa para llevar a cabo proyectos de inversión que mantengan o aumenten su capacidad productiva.

Existen dos tipos de financiación interna:

Autofinanciación de mantenimiento:

Son aquellos recursos que se destinan a mantener la capacidad productiva de la empresa.

• Amortización: Son los gastos con los que la empresa debe contar para hacer frente a la obsolescencia de sus equipos y a las mejoras tecnológicas.
• Provisiones: Son los beneficios que tiene la empresa para constituir un fondo con el que hacer frente a posibles impuestos o gastos futuros.

Autofinanciación de enriquecimiento:

Son aquellos recursos destinados a ampliar la capacidad productiva de la empresa.

• Reservas: Son los beneficios que obtiene la empresa y que retiene para afrontar nuevos retos, crecer, invertir, ampliar la capacidad productiva de la empresa, etc.

Pros y contras de la autofinanciación:

• Ventajas:
  • La independencia o autonomía al no tener que solicitar recursos a terceros.
  • No tener que remunerar la obtención de estos recursos.
• Inconvenientes:
  • El dinero que no se destina a autofinanciar no se reparte, lo que puede generar descontento entre quienes desean un reparto de beneficios.
  • El hecho de disponer de la autofinanciación de manera automática puede llevar a destinar los recursos a proyectos que no son especialmente rentables.

4. Financiación Externa a Corto Plazo

• Crédito comercial: Es la financiación que ofrecen los proveedores cuando entregan la mercancía y no la cobran transcurrido un periodo de 30, 60 o 90 días.
• Préstamos/créditos bancarios: Acudir a las instituciones financieras y solicitarlos.
• Descuento de efectos: Funciona si el cliente finalmente paga; de lo contrario, el banco recupera el dinero adelantado a la empresa, y esta deberá encontrar otros mecanismos para financiarse y, lo más importante, para cobrar al cliente.
• Factoring: La empresa cede sus derechos de cobro sobre clientes a una sociedad especializada, denominada sociedad factor, que se encarga de la gestión de cobro.

5. Financiación Externa a Largo Plazo

• Préstamo/créditos a largo plazo: La diferencia entre préstamo y crédito es que en el primero se conoce exactamente la cantidad necesaria desde el inicio, mientras que en el segundo se dispone de una línea de crédito hasta un límite.
• Empréstitos u obligaciones: Cuando la compañía requiere una importante suma de dinero, puede decidir acudir al ahorro de multitud de particulares emitiendo títulos de deuda (obligaciones).
• Leasing: Es un contrato de arrendamiento o alquiler por el cual un fabricante o arrendador garantiza a un arrendatario o usuario la utilización de un bien a cambio de un alquiler que el arrendatario pagará durante un periodo de tiempo. Existen el leasing financiero y el operativo.

6. Ampliaciones de Capital (Propia, Externa, a Largo Plazo)

Es una de las formas de financiarse que tienen a su alcance las grandes empresas. Se distingue entre el capital desembolsado (es aquel que se aporta en el momento de la constitución) y el capital suscrito (es aquel que los socios se han comprometido a aportar).

Los antiguos accionistas tienen derecho a comprar acciones nuevas antes que el resto de personas mediante los derechos de suscripción. Pueden comprar una parte equivalente a la que ya poseen para seguir manteniendo el mismo poder o el mismo porcentaje total de la “tarta”.

• Valor nominal de una acción: Es el que tiene en el momento de su emisión.
• Valor teórico de una acción: Es aquel que la acción alcanza como consecuencia de la evolución del patrimonio neto de la empresa.
• Valor de cotización: Es el que alcanza la acción en el mercado como consecuencia del juego de la oferta y la demanda.

Inversión Empresarial

1. Inversión y Tipos de Inversiones

La inversión es la renuncia o el sacrificio temporal de unos recursos, con la esperanza de obtener mayor cantidad de recursos en un momento futuro, y que se concreta en el bien o derecho que adquirimos.

Tipos de inversiones:

• Inversión financiera: Agentes económicos con excedentes y ahorros ponen estos a disposición de otras empresas, mediante la adquisición de acciones, obligaciones, etc.
• Inversión económica: Empresas que invierten en bienes y maquinaria (ampliación de la capacidad productiva). Puede ser a corto plazo o permanente (renovación, ampliación, innovación, I+D+i, carácter social).

Conceptos clave relacionados con la inversión:

• Liquidez: Facilidad que tiene el inversor para recuperar el dinero que ha invertido.
• Riesgo: Posible pérdida en caso de que la inversión no funcione.
• Rentabilidad: Beneficio o ganancia que se espera por haber efectuado la inversión.

2. Representación Temporal de las Inversiones

Variables utilizadas:

• A: Desembolso inicial
• n: Duración temporal de la inversión
• Ci: Cobros del periodo i
• Pi: Pagos del periodo i
• Qi: Flujos netos de caja del periodo i (Ci – Pi)
• VR: Valor residual
• K: Tasa de actualización

Inversión Empresarial (Repetición)

1. Inversión y Tipos de Inversiones

La inversión es la renuncia o el sacrificio temporal de unos recursos, con la esperanza de obtener mayor cantidad de recursos en un momento futuro, y que se concreta en el bien o derecho que adquirimos.

Tipos de inversiones:

• Inversión financiera: Agentes económicos con excedentes y ahorros ponen estos a disposición de otras empresas, mediante la adquisición de acciones, obligaciones, etc.
• Inversión económica: Empresas que invierten en bienes y maquinaria (ampliación de la capacidad productiva). Puede ser a corto plazo o permanente (renovación, ampliación, innovación, I+D+i, carácter social).

Conceptos clave relacionados con la inversión:

• Liquidez: Facilidad que tiene el inversor para recuperar el dinero que ha invertido.
• Riesgo: Posible pérdida en caso de que la inversión no funcione.
• Rentabilidad: Beneficio o ganancia que se espera por haber efectuado la inversión.

2. Representación Temporal de las Inversiones

Variables utilizadas:

• A: Desembolso inicial
• n: Duración temporal de la inversión
• Ci: Cobros del periodo i
• Pi: Pagos del periodo i
• Qi: Flujos netos de caja del periodo i (Ci – Pi)
• VR: Valor residual
• K: Tasa de actualización

3. Métodos de Selección de Inversiones

Métodos estáticos:

No tienen en cuenta que el dinero cambia de valor a lo largo del tiempo.

• Flujo neto por unidad monetaria comprometida: Mide la eficiencia de la inversión.
• Payback o plazo de recuperación: Calcula el tiempo que necesita la inversión para recuperar el desembolso inicial. Mide la liquidez, premia aquellas inversiones que se recuperan antes y no aquellas que aportan mayores ganancias. Una vez recuperado el capital invertido, no considera los flujos de caja posteriores.

Métodos dinámicos:

Sí tienen en cuenta que el dinero cambia de valor a lo largo del tiempo (valor temporal del dinero).

• TIR (Tasa Interna de Rentabilidad): Mide la rentabilidad porcentual de la inversión.
• VAN (Valor Actual Neto): Valora en el momento inicial todos aquellos flujos de caja que se reciban durante el periodo que dura la inversión, actualizándolos a una tasa de descuento.

Criterio de decisión del VAN:

• VAN > 0: Inversión efectuable (rentable).
• VAN < 0: Inversión no efectuable (no rentable).
• VAN = 0: Inversión indiferente (cubre el coste de oportunidad).