Fuentes de Financiación Empresarial

Las fuentes de financiación son las diferentes opciones que tiene una empresa para conseguir recursos financieros.

Clasificación de las Fuentes de Financiación

Las fuentes de financiación se pueden clasificar según distintos criterios:

• Según la propiedad de los recursos:
  • Financiación propia: Constituida por los recursos financieros que son propiedad de la empresa, como el capital aportado por los socios y las reservas.
  • Financiación ajena: Es el conjunto de recursos financieros que genera una deuda u obligación para la empresa, provenientes de acreedores e instituciones financieras a corto y largo plazo.
• Según el tiempo de permanencia:
  • Recursos financieros a largo plazo (L/P): Incluyen las aportaciones de los socios, préstamos y empréstitos, y la autofinanciación.
  • Recursos a corto plazo (C/P): Provienen de los proveedores y de los préstamos y créditos bancarios.
• Según su procedencia:
  • Financiación interna: La generada dentro de la empresa mediante su autofinanciación.
  • Financiación externa: Proviene de fuera de la empresa, como las aportaciones de los socios.

Financiación Ajena a Corto Plazo

La financiación ajena a corto plazo se utiliza para financiar operaciones del ciclo de explotación. Las principales modalidades son:

• Crédito comercial de proveedores: El aplazamiento del pago equivale a la obtención de un crédito concedido por los proveedores por el tiempo que dura el aplazamiento.
• Préstamos y créditos bancarios: Suelen solicitarse para afrontar problemas de tesorería por desajustes entre los cobros y pagos derivados del ciclo de explotación.
  • En un préstamo, la empresa recibe del banco la cantidad solicitada de forma inmediata, por lo que debe pagar intereses por todos los fondos recibidos.
  • La cuenta o línea de crédito consiste en que el banco concede a la empresa una determinada cantidad o límite de dinero y solo paga intereses por las cantidades efectivamente utilizadas.
• Descuento de efectos: Cuando las empresas necesitan liquidez, en lugar de esperar a que llegue el vencimiento de la letra, pueden aprovechar la posibilidad que ofrecen los bancos de adelantar el dinero a través del descuento de efectos. Esto supone para la empresa un préstamo del banco, ya que podrá disponer de los fondos antes de lo previsto, aportándole la liquidez que necesita.
• Financiación a través del Factoring: Consiste en que una empresa especializada (sociedad de factoring) cobra los derechos de cobro de otras empresas. Tiene las mismas ventajas que el descuento de efectos, con la ventaja adicional de que, una vez vendidos los derechos, la empresa se libera del riesgo de impagos. El inconveniente principal es su elevado coste.

Financiación Ajena a Medio y Largo Plazo

La financiación ajena a medio y largo plazo está asociada a inversiones en renovación y ampliación de equipos productivos. Algunas de sus formas son:

• Emisión de obligaciones (empréstitos): El empréstito es una forma de financiación reservada a las grandes empresas, ya que se emplea para solicitar grandes sumas de dinero. La empresa, al concertar un empréstito, divide la totalidad del dinero que necesita en pequeñas cantidades iguales y emite títulos por ese valor.
• Créditos para adquisición del inmovilizado: Todas las empresas necesitan recursos para financiar sus inversiones a largo plazo. Las opciones principales son pedir préstamos o negociar con sus proveedores (con letras de cambio).
• Contrato de Leasing (arrendamiento financiero): Esta operación consiste en un contrato de arrendamiento por el que el arrendador alquila un bien a una empresa o arrendatario, que se compromete a pagar unas cuotas por el alquiler. Es una forma de financiación a medio y largo plazo con dos modalidades principales:
  • Leasing financiero: La empresa acude a una sociedad de leasing que compra el bien al fabricante y se lo arrienda a la empresa, que está obligada a pagar su alquiler durante la vida del contrato.
  • Leasing operativo (renting): El arrendador suele ser el fabricante o distribuidor del bien, quien se encarga de su mantenimiento y renovación. El contrato es rescindible en cualquier momento.
    • Ventaja: El riesgo de obsolescencia se traslada a la empresa arrendadora.
    • Inconveniente: El coste elevado.

Activos Financieros

Los activos financieros son títulos valor que constituyen el reconocimiento de una deuda por parte de quien los emite y que dan a su poseedor el derecho a cobrarlos (Administraciones Públicas o empresas). Sus características principales son:

• Rentabilidad: Es el rendimiento que el inversor obtendrá de él. Cuando el rendimiento es conocido, se habla de renta fija; si depende de cómo vaya la empresa, es renta variable.
• Riesgo: Depende del plazo de devolución y de las garantías del emisor.
• Liquidez: Depende de la mayor o menor facilidad para convertirse en dinero efectivo sin costes significativos. Las obligaciones son más líquidas que las acciones y su liquidez depende de la demanda.

La Inversión Empresarial

La inversión es la utilización de fondos financieros para adquirir bienes de producción con el objetivo de aumentar la capacidad productiva de la empresa.

Tipos de Inversiones

• Inversiones económicas y financieras: Si una empresa necesita dinero para financiar la adquisición de nuevos equipos, puede emitir títulos valor y venderlos en el mercado financiero. Los inversores acudirán con sus ahorros y comprarán los títulos (inversión financiera). Este dinero lo recibe la empresa emisora, que lo empleará en adquirir los equipos que necesita (inversión económica).
• Inversiones a corto plazo (Inversiones de funcionamiento): Son las realizadas por la empresa con el fin de adquirir los elementos necesarios para su proceso productivo.
• Inversiones permanentes: Son las efectuadas para adquirir bienes que serán utilizados por la empresa durante un periodo prolongado de tiempo. Se clasifican en:
  • Inversiones de renovación o reemplazo.
  • Inversiones de expansión o ampliación.
  • Inversiones de modernización o innovación.
  • Inversiones de I+D+i (Investigación, Desarrollo e Innovación).
  • Inversiones de carácter social o medioambiental.

Cuentas Anuales y Patrimonio

Los elementos patrimoniales son los distintos bienes, derechos y obligaciones que forman el patrimonio de una empresa.

Las Cuentas Anuales

Las cuentas anuales son documentos contables cuyo objetivo es ofrecer una imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la empresa. Incluyen:

• El Balance de Situación: Refleja la situación económico-financiera de la empresa en un momento dado, mostrando sus bienes, derechos y obligaciones.
• La Cuenta de Resultados (o Cuenta de Pérdidas y Ganancias): Es un documento que permite analizar los distintos componentes que han contribuido en la obtención del resultado del periodo (beneficios o pérdidas).
• El Estado de Cambios en el Patrimonio Neto: Recoge las variaciones producidas en la composición del patrimonio neto de la empresa.
• La Memoria: Amplía la información recogida en los documentos anteriores y contiene explicaciones complementarias e información detallada de los hechos significativos.

Principios Financieros Fundamentales

Existen dos principios financieros clave para la gestión empresarial:

• Principio de Prudencia Financiera: Exige que las inversiones a largo plazo se financien con capitales o recursos permanentes. Esto busca conseguir el equilibrio entre el tiempo de permanencia del activo en la empresa y el plazo en que deben ser devueltos los fondos utilizados.
• Principio de Equilibrio Financiero: Se refiere a la financiación del activo corriente. Aunque se trate de inversiones a corto plazo, se aconseja que el activo corriente sea superior al pasivo corriente o exigible a corto plazo. Por esto se crea el fondo de maniobra, que representa la parte del activo corriente financiada con recursos permanentes.