1. El Departamento Financiero

Las fuentes de financiación son las vías a través de las cuales las empresas consiguen los recursos que necesitan para llevar a cabo sus inversiones.

Las funciones del departamento financiero son:

• Estimar los recursos necesarios.
• Escoger las mejores fuentes de financiación.
• Invertir los recursos de la mejor forma posible.
• No endeudarse por encima del 50%.

2. Clasificación de las Fuentes de Financiación

Las fuentes de financiación se pueden clasificar atendiendo a diversos criterios:

Clasificación según la procedencia

• Financiación interna: La empresa genera beneficios y parte de ellos se quedan en la compañía en forma de reservas, con los que puede financiar proyectos de inversión.
• Financiación externa: Aquellos recursos que la empresa obtiene y que no se han generado en su interior, sino fuera.

Clasificación según la titularidad

• Financiación propia: Incluye el enriquecimiento (reservas) y el mantenimiento (amortizaciones y provisiones).
• Financiación ajena a corto plazo: Crédito comercial, préstamos y créditos bancarios, descuento de efectos, factoring.
• Financiación ajena a largo plazo: Préstamos y créditos bancarios, obligaciones, leasing operativo y financiero.

Clasificación según el plazo de devolución

• Financiación a corto plazo.
• Financiación a largo plazo.

3. Financiación Interna o Autofinanciación

La financiación interna o autofinanciación consiste en aquellos beneficios retenidos por la empresa para llevar a cabo proyectos de inversión que mantengan o aumenten su capacidad productiva.

Tipos de Autofinanciación

• Autofinanciación de mantenimiento: Recursos destinados a mantener la capacidad productiva de la empresa. Incluye:
  • Provisiones: Beneficios que destina la empresa para construir un fondo con el que hacer frente a posibles imprevistos.
  • Amortización: Gastos con los que la empresa debe contar para hacer frente a la obsolescencia de sus equipos y a las mejoras económicas.
• Autofinanciación de enriquecimiento: Recursos destinados a ampliar la capacidad productiva de la empresa. Incluye:
  • Reservas: Beneficios que la empresa obtiene y retiene para afrontar nuevos retos, crecer, invertir y ampliar la capacidad productiva.

Ventajas de la Autofinanciación

• Independencia o autonomía al no tener que solicitar recursos a terceros.
• El no tener que remunerar la obtención de estos recursos.

Inconvenientes de la Autofinanciación

• El dinero que se deja para autofinanciar no se reparte y, por tanto, puede provocar el descontento de los socios accionistas que desean el reparto de dividendos.
• A veces, el hecho de disponer de la autofinanciación de manera automática hace que los recursos sean destinados a proyectos que no son especialmente rentables.

4. Financiación Externa a Corto Plazo

Crédito comercial

Es la financiación que ofrecen los proveedores cuando entregan las mercancías y no las cobran hasta transcurrido un periodo de tiempo (normalmente 30, 60 o 90 días). Durante ese tiempo, la empresa ha podido usar las mercancías sin desembolsar recursos, de ahí que sea una fuente de financiación.

Préstamos y créditos bancarios

Recursos obtenidos directamente de instituciones financieras.

Descuento de efectos

Fuente de financiación que funciona si el cliente finalmente paga. De lo contrario, el banco recupera el dinero adelantado a la empresa, y esta deberá encontrar otros mecanismos para financiarse y, lo más importante, para cobrar al cliente.

Factoring

Fuente de financiación ofrecida por una empresa especializada (denominada sociedad factor) en la gestión y cobro de las deudas de los clientes.

5. Financiación Externa a Largo Plazo

Préstamos y créditos a largo plazo

La diferencia principal radica en que, en el préstamo, se conoce exactamente la cantidad necesaria, mientras que en el crédito se dispone de una línea de capital variable.

Empréstitos u obligaciones

Son títulos de deuda que representan cada una de las partes iguales en las que se divide la deuda de la empresa. Dichos títulos convierten a los poseedores en acreedores de la empresa, quienes tendrán el derecho a recuperar lo invertido más un margen de ganancia transcurrido un tiempo. Son títulos de renta fija, es decir, presentan una rentabilidad establecida y conocida a priori.

Leasing

Es un contrato de arrendamiento o alquiler por el cual un fabricante o arrendador garantiza a un arrendatario o usuario la utilización de un bien a cambio de un alquiler que el arrendatario pagará durante un período de tiempo, al final del cual podrá ejercer el derecho de compra de dicho bien. Existen dos tipos: el leasing financiero y el operativo.

6. Ampliaciones de Capital

Las ampliaciones de capital son una de las formas de financiarse que tienen a su alcance las grandes empresas.

Conceptos de Capital

• Capital desembolsado: Aquel que se aporta en el momento de la constitución y del cual se puede disponer inmediatamente.
• Capital suscrito: Aquel que los socios se han comprometido a aportar en el futuro.

Derechos de Suscripción Preferente

Los antiguos accionistas tienen derecho a comprar acciones nuevas antes que el resto de agentes mediante los derechos de suscripción. Esto les permite comprar una parte equivalente a la que ya poseen para seguir manteniendo el mismo poder o el mismo porcentaje total de la participación (la “tarta”).

Además del derecho de suscripción, se debe pagar la acción nueva. Para ello, es necesario definir varios conceptos de valoración:

Valoración de Acciones

Valor nominal de una acción

Es el valor que tiene la acción en el momento de su creación, es decir, en el momento de su emisión.

Valor teórico de una acción

Es aquel que la acción alcanza como consecuencia de la evolución del Patrimonio Neto (capital más las reservas).

Valor de cotización

Es el que alcanza la acción en el mercado como consecuencia del juego de la oferta y la demanda.