Fundamentos del Patrimonio Empresarial y la Inversión

El Patrimonio de la Empresa: Clasificación y Componentes

El Patrimonio empresarial se clasifica en:

• Inversiones: Bienes y derechos que forman la estructura económica de la empresa (Activo).
• Fuentes de Financiación: Recursos que forman la estructura financiera e indican los recursos que la propia empresa genera y las obligaciones de pago que la empresa contrae (Patrimonio Neto y Pasivo).

La Inversión Empresarial

La inversión empresarial consiste en la adquisición de elementos patrimoniales (materiales o inmateriales) que la empresa compra para utilizar en el proceso productivo y comercial. Conlleva un riesgo financiero, dado el desconocimiento por parte del inversor de los beneficios reales que generará a lo largo del tiempo. El inversor conoce el desembolso que asume en la compra de un elemento patrimonial, pero desconoce los ingresos futuros. El objetivo es que los ingresos superen a los gastos.

Elementos Clave de la Inversión

1. Sujeto Inversor: Persona que toma la decisión de invertir.
2. Objeto de la Inversión: Bien o conjunto de bienes que componen la inversión (ej. maquinaria, equipo informático, inmuebles).
3. Pago de la Inversión: Puede ser en uno o varios actos. Se distingue entre:
   • Desembolso Inicial: Desembolso en el momento de formalizar el contrato de adquisición de la inversión.
   • Desembolsos Posteriores: Pagos que se deben afrontar hasta completar el pago.
4. Ingresos: Cobros, presentes y futuros, que el inversor espera tras la inversión. Los ingresos deben compensar los costes.
5. Tiempo: Duración de la inversión. Se espera que tenga una duración similar a su vida útil.

La Financiación

El término «Financiar» tiene dos acepciones:

1. Aportar el dinero necesario.
2. Sufragar un gasto.

La financiación indica los recursos financieros que se utilizan para acometer las inversiones y hacer frente a los gastos. Para financiarse, la empresa puede recurrir al uso de elementos de activo (dinero en caja/bancos), emplear recursos propios (aportaciones de propietarios) o endeudarse (a largo plazo o a corto plazo).

Estructura Económica y Balance de Situación

La Estructura Económica de la empresa está formada por bienes (tangibles/intangibles) y derechos. Los bienes son elementos patrimoniales que sirven para el desarrollo de la actividad empresarial, y los derechos son deudas que terceras personas han contraído con la empresa. A efectos contables, la estructura económica se denomina Activo y sus partidas son las inversiones.

Ejemplos de Elementos del Activo

• Aplicaciones informáticas, Construcciones, Mobiliario, Elementos de transporte.
• Mercaderías, Materias Primas (MP), Productos terminados.
• Clientes, Caja, Bancos.

El Balance de Situación es un documento de gestión e información empresarial que recoge la estructura económica y financiera de la empresa en un momento concreto (consta de lo que ha generado y lo que debe). Contiene los elementos que forman la masa patrimonial del Activo (Activo No Corriente y Activo Corriente).

Clasificación del Activo y Estructura Financiera

Activo No Corriente (ANC)

Bienes y derechos con objeto de permanecer en la empresa durante más de un ejercicio económico. Facilitan la continuidad de la empresa y permiten valorar su capacidad productiva.

Categorías del Activo No Corriente

• Inmovilizado Material: Locales, mobiliario, maquinaria, equipos informáticos, elementos de transporte.
• Inmovilizado Inmaterial: Aplicaciones informáticas, patentes, licencias de explotación, gastos de I+D.
• Inversiones Inmobiliarias: Adquisiciones realizadas para obtener rentas o plusvalías.
• Inversiones Financieras a Largo Plazo (LP): Productos financieros, acciones, títulos de renta fija.

Activo Corriente (AC)

Bienes y derechos con el objetivo de permanecer en la empresa durante menos de un ejercicio económico.

Categorías del Activo Corriente

• Existencias: Bienes que se venden sin transformar (mercaderías, productos terminados) o que se transforman (materias primas).
• Deudores Comerciales y Otras Cuentas Pendientes de Cobro: Derechos de cobro a favor tras la venta o prestación de servicios a terceros, y créditos concedidos al personal.
• Inversiones Financieras a Corto Plazo (CP): Menos de un año (ej. créditos concedidos a clientes).
• Tesorería: Saldos en bancos y caja.

La Estructura Financiera (Patrimonio Neto y Pasivo)

La estructura financiera informa de las fuentes de financiación que utiliza la empresa. A efectos contables, incluye el Patrimonio Neto (PN) (recursos generados por la propia empresa) y el Pasivo Exigible (financiación ajena, que supone una obligación de pago con terceros).

El Balance de Situación agrupa los elementos patrimoniales en:

• Patrimonio Neto (PN): Aportaciones de socios, subvenciones y donaciones recibidas.
• Pasivo Exigible:
  • Pasivo No Corriente (PNC): Deudas contraídas con vencimiento superior a un año.
  • Pasivo Corriente (PC): Deudas contraídas con terceros, con vencimiento igual o inferior a un año.

Elementos Patrimoniales de la Estructura Financiera

• Capital Social: Aportaciones de socios.
• Deudas LP con Entidades de Crédito: Préstamos o créditos recibidos con vencimiento superior a un año.
• Proveedores de Inmovilizado a LP: Deudas con suministradores de activo no corriente, vencimiento superior a un año.
• Proveedores: Deudas con suministradores, vencimiento a corto plazo (CP).
• Acreedores: Deudas con suministradores de servicios, vencimiento a corto plazo (CP).

Fuentes de Financiación: Propias y Ajenas

Financiación Propia (Patrimonio Neto)

También denominada Pasivo No Exigible o Patrimonio Neto (PN). Son fondos que no se devuelven a terceros.

Componentes de la Financiación Propia

• Aportaciones del Empresario o de Socios: Tienen la finalidad de dar estabilidad financiera.
• Recursos Generados por la Propia Empresa: Obtenidos tras la realización de su actividad.
  • Resultados de Ejercicios Anteriores: Beneficios retenidos tras remunerar a los socios.
  • Reservas: Beneficios que no se distribuyen entre los propietarios, sino que se mantienen para mejorar o mantener la capacidad financiera.
• Amortizaciones y Provisiones: Suponen la recuperación en forma de liquidez de la inversión. Su objetivo es financiar futuras renovaciones de otros elementos.
  • Amortización: Fondo de capital que pretende facilitar el reemplazo de los activos no corrientes cuando dejen de ser útiles.
  • Provisiones: Retención de recursos para poder cubrir gastos futuros.

Ventajas y Desventajas de la Financiación Propia

Ventajas

• No tiene un coste concreto (el coste del beneficio retenido es nulo).
• Permite tener autonomía financiera.
• Aumenta el valor contable de la empresa.

Desventajas

• Se genera lentamente.
• Puede llevar a aceptar inversiones poco rentables.
• Puede impedir la realización de grandes inversiones por falta de recursos financieros.
• Tiene un coste de oportunidad.

Financiación Ajena (Pasivo Exigible)

Son fondos que se devuelven a terceros (a largo plazo o a corto plazo).

Fuentes de Financiación Ajena a Largo Plazo (Vencimiento > 1 año)

• Préstamos: Producto financiero que permite al prestatario, mediante un contrato (póliza de préstamo), obtener una cantidad de dinero determinada que debe devolver (amortizar) en un periodo de tiempo establecido y bajo condiciones concretas.
• Empréstitos: Producto financiero para grandes empresas que necesitan elevados volúmenes de capital que una sola entidad financiera no podría facilitar.
• Leasing (Arrendamiento Financiero): Contrato por el que una empresa alquila a otra un bien mueble o inmueble con opción de compra. Supone una forma de financiar a medio o largo plazo la compra de elementos de inmovilizado.
• Renting o Leasing Operativo: Permite al usuario utilizar un bien en régimen de alquiler. Al vencer, se renueva el contrato o se formaliza uno nuevo.
• Crédito Bancario a LP: La entidad financiera pone a disposición una cantidad de dinero. La diferencia con el préstamo es que la empresa solo paga intereses por la cantidad empleada realmente y por el tiempo que la utiliza.

Fuentes de Financiación Ajena a Corto Plazo (Vencimiento ≤ 1 año)

Estas fuentes cubren las necesidades de circulante de la empresa.

• Cuenta de Crédito Bancario: La entidad financiera pone a disposición de la empresa una cuenta corriente con una cuantía máxima disponible.
• Crédito Comercial: Crédito que procede del aplazamiento de los pagos de los aprovisionamientos, suministros y demás compras que realiza la empresa.
• Negociación de Efectos (Descuento Comercial): La entidad financiera adelanta el importe de los derechos de cobro documentados en efectos comerciales (letras de cambio, pagarés, recibos) antes de su vencimiento, aplicando un valor menor (descuento).
• Factoring: Contrato de cesión de créditos por el cual una empresa cede a otra (sociedad factor) el cobro de las deudas de sus clientes.
• Préstamos a Corto Plazo:
  • Préstamos de Campaña: Contratados por empresas con actividad estacional, destinados a financiar las actividades que se incrementan en las épocas de mayor actividad y anteriores a la venta.
  • Préstamos con Garantía Personal: Productos que financian la actividad de la empresa temporalmente.
  • Préstamos con Garantía Real: Se conceden en base al valor de la prenda que se utiliza como garantía.
• Emisión de Renta Fija a Corto Plazo (Pagarés de Empresa): Títulos financieros que implican para el prestamista una promesa de pago por parte de la empresa prestataria.
• Descubierto en Cuenta (Números Rojos): Utilizar un importe superior al saldo disponible en una cuenta corriente. El titular debe devolver la cantidad que ha originado el descubierto, más una comisión y los intereses diarios que genera.

Clasificaciones Adicionales de las Fuentes de Financiación

Las fuentes de financiación se pueden clasificar según diversos criterios:

1. Según la Titularidad de los Fondos

   • Fondos Propios (PN): No se devuelven. Incluyen aportaciones de socios, reservas, resultados de ejercicios anteriores, amortizaciones y provisiones.
   • Fondos Ajenos (Financiación Ajena): Proceden de terceras personas y deben devolverse (préstamos, créditos).

2. Según el Plazo de Vencimiento

   • Capital Permanente: Conjunto de fondos que se vinculan a la empresa durante un largo periodo de tiempo (Fondos Propios o PN y Pasivo No Corriente: leasing, empréstitos, préstamos LP).
   • Capital Corriente o Exigible a Corto Plazo: Fondos cuyo vencimiento es inferior a un año.

3. Según su Generación (Interna o Externa)

   • Recursos Financieros Internos (Autofinanciación): Fondos que provienen de la propia actividad y que permanecen en la empresa. Objetivo: reforzar o mantener la riqueza de la unidad económica.
   • Recursos Financieros Externos: Obtenidos del exterior de la empresa (aportaciones de socios, emisiones de empréstitos, obtención de préstamos o créditos).

Principio Fundamental de Inversión y Financiación

Invertir es destinar recursos económicos a proyectos que ayuden a lograr los objetivos empresariales. Es imprescindible que los ingresos de las inversiones empresariales superen el coste de su financiación y su mantenimiento.

Desde el punto de vista financiero, se aplica la Regla de Oro de la Financiación:

• El Activo No Corriente (inversiones a largo plazo) debe financiarse con Capitales Permanentes (Patrimonio Neto y Pasivo No Corriente).
• El Activo Corriente (necesidades de circulante) se financia con Pasivo Corriente (existencias, deudores de la empresa).