Valoración de Inversiones

Inconvenientes del Periodo de Recuperación (Payback)

• No tiene en cuenta el valor del dinero en el tiempo.
• Ignora los flujos de caja posteriores al momento de recuperación.
• No mide la rentabilidad total del proyecto, solo el tiempo necesario para recuperar la inversión inicial.

Criterio del Valor Actual Neto (VAN)

Un proyecto es aconsejable según el Valor Actual Neto (VAN) cuando su resultado es positivo.

Justificación: Un VAN positivo indica que la inversión, tras actualizar todos sus flujos de caja al momento presente, genera una rentabilidad superior a la tasa de actualización exigida, incrementando así el valor de la empresa. Si el VAN es 0, la inversión es indiferente, y si es negativo, se debe rechazar.

Criterio de la Tasa Interna de Retorno (TIR)

Es fundamental calcular con precisión este valor. Interesa o no realizar la inversión según si la TIR (rentabilidad propia del proyecto) es superior o inferior a la tasa de coste de capital exigida (el tanto por ciento de referencia).

Análisis de Balances y Masas Patrimoniales

Clasificación de Cuentas

• Bancos: Activo Corriente (AC).
• Reservas: Patrimonio Neto (PN).
• Mercaderías: Activo Corriente (AC).
• Mobiliario: Activo No Corriente (ANC).
• Caja: Activo Corriente (AC).
• Edificios: Activo No Corriente (ANC).
• Clientes: Activo Corriente (AC).
• Proveedores: Pasivo Corriente (PC).
• Maquinaria: Activo No Corriente (ANC).
• Terrenos: Activo No Corriente (ANC).
• Hacienda Pública Acreedora: Pasivo Corriente (PC).
• Resultado del Ejercicio: Patrimonio Neto (PN).

*Nota importante: La amortización acumulada siempre se presenta restando en el activo.

Ratios de Liquidez y Solvencia

Liquidez a Corto Plazo (Test Ácido)

Fórmula: (Activo Corriente – Existencias) / Pasivo Corriente * 100.

• Valor óptimo: 70-100%. Mide la capacidad de la empresa para hacer frente a sus deudas a corto plazo.
• Menor al 70%: Escasez de liquidez; riesgo de impago a corto plazo. Se recomienda renegociar plazos o solicitar préstamos a largo plazo.
• Mayor al 100%: Exceso de liquidez; activos ociosos. Se recomienda invertir en activos más rentables.

Garantía a Largo Plazo / Solvencia

Fórmula: Activo Total / Pasivo Total.

• Valor óptimo: Superior al 120% (o ratio de 1,5 a 2,5 según contexto). Mide la capacidad de pagar todas las deudas con todos los activos.
• Menor al 120%: Riesgo de insolvencia; incapacidad para cubrir la totalidad de las deudas.
• Mayor al 120%: Exceso de solvencia; no es un problema, pero permite mayor endeudamiento para inversiones rentables.

Ratios de Rentabilidad

• Rentabilidad Económica (BAII / Activo): El valor óptimo suele situarse por encima del 8%. Informa sobre el beneficio obtenido antes de intereses e impuestos por cada euro invertido en activos.
• Rentabilidad Financiera (Resultado del Ejercicio / Patrimonio Neto): El valor óptimo suele ser superior al 10%. Informa del beneficio para los socios por cada 100 unidades monetarias invertidas.

Fondo de Maniobra (Capital Corriente)

Fórmula: Activo Corriente – Pasivo Corriente.

Situaciones Financieras:

• Normal: Fondo de Maniobra (FM) > 0. Liquidez asegurada para deudas a corto plazo.
• Suspensión de pagos: FM < 0. Incapacidad de pago inmediata por desajuste de plazos.
• Quiebra: Patrimonio Neto negativo. Deudas totales superiores a los activos debido a pérdidas acumuladas.

Fundamentos de Contabilidad

Definición: Documentos contables que reflejan la situación financiera de la empresa para todas las partes interesadas.

Patrimonio: Conjunto de bienes, derechos y obligaciones de la empresa en un momento determinado.

Masas Patrimoniales

• Activo: Bienes y derechos de cobro (Inversiones). Se ordena de menor a mayor liquidez.
• Pasivo: Obligaciones de pago hacia terceros (Financiación ajena). Se ordena de menor a mayor exigibilidad.
• Patrimonio Neto: Recursos propios y riqueza de la empresa (Activo – Pasivo).

Elementos patrimoniales: Componentes individuales del patrimonio (ej. maquinaria, clientes, deudas).

Documentos Obligatorios (Cuentas Anuales)

1. Balance de Situación: Muestra bienes, derechos y obligaciones.
2. Cuenta de Pérdidas y Ganancias: Calcula el resultado (ingresos – gastos).
3. Memoria: Detalla y amplía la información de los otros estados.
4. Estado de Cambios en el Patrimonio Neto: Explica variaciones en la riqueza propia.
5. Estado de Flujos de Efectivo: Refleja movimientos de dinero líquido.

Análisis de la Situación Financiera

Liquidez vs. Solvencia: La liquidez es la capacidad de pagar deudas inmediatas (corto plazo); la solvencia es la capacidad de pagar todas las deudas con la garantía de todos los activos (largo plazo).

Fondo de Maniobra (FM): Parte del activo corriente financiada con recursos permanentes. Sinónimos: Fondo de rotación, capital corriente o capital de trabajo.

• FM > 0 (Positivo): Situación ideal; colchón de seguridad para la actividad diaria.
• FM < 0 (Negativo): Peligro; los activos a corto plazo no cubren las deudas inmediatas.

Estados de Equilibrio Financiero

• Estabilidad financiera total: Sin deuda; todo el activo se financia con recursos propios (A = PN).
• Estabilidad financiera normal: FM > 0; situación de equilibrio y seguridad.
• Suspensión de pagos: FM < 0; falta de liquidez inmediata por desajuste de plazos.
• Desequilibrio financiero a largo plazo: PN = 0; el activo total es igual al pasivo total (descapitalización).
• Quiebra: PN < 0; el pasivo total supera al activo total por acumulación de pérdidas.

Fuentes de Financiación

Clasificación de Fuentes

• Propias: Recursos de la empresa o socios que no se devuelven (Capital, Reservas, Amortizaciones).
• Ajenas: Recursos de terceros que deben devolverse con intereses (Préstamos, Empréstitos, Leasing).

Conceptos Específicos de Financiación

• Crowdfunding: Financiación colectiva online de muchos aportantes.
• Fondos espontáneos: Financiación automática sin negociación (sueldos devengados, impuestos pendientes).
• Business Angels: Inversores privados que aportan capital y asesoramiento en gestión.
• Factoring: Venta de derechos de cobro (clientes) a un banco para obtener liquidez inmediata.
• Confirming: Gestión bancaria de los pagos a proveedores de la empresa.
• Crédito comercial: Pago aplazado a proveedores (automático y sin coste).
• Descuento de efectos: Anticipo bancario de letras o pagarés de clientes antes de su vencimiento.
• Préstamos (c/p y l/p): Recibir dinero del banco a devolver con intereses en cuotas periódicas.
• Póliza de crédito: Cuenta bancaria con límite de dinero disponible según necesidad (se pagan intereses solo por lo usado).
• Leasing: Alquiler con opción de compra obligatoria al final del contrato.
• Renting: Alquiler sin opción de compra; incluye mantenimiento y seguro.
• Empréstitos: Títulos de deuda (obligaciones) emitidos por grandes empresas para inversores particulares.
• Reservas: Beneficios no distribuidos para autofinanciación y crecimiento.
• Amortización: Gasto por depreciación del inmovilizado para permitir su reposición futura.
• Provisiones: Fondos para cubrir posibles pérdidas o gastos futuros (reversibles).
• Capital Social: Aportaciones iniciales de los socios.
• Subvenciones: Ayudas económicas gratuitas de la Administración Pública.

Ciclos de la Empresa

• Ciclo Largo (Inversión-Amortización): Tiempo que tarda el activo no corriente (maquinaria, edificios) en recuperarse vía amortización (varios años).
• Ciclo Corto (Explotación): Movimiento diario: Dinero → Compras → Producción → Ventas → Cobro → Dinero.
• Periodos Medios (PM): Días que la empresa tarda en pasar por cada fase (Aprovisionamiento, Fabricación, Venta, Cobro y Pago).