Evaluación Integral de Ratios Financieros: Liquidez, Solvencia y Capitalización Empresarial

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Ratios de Liquidez

Solvencia a Corto Plazo (Solvencia C/p)

Indica la capacidad de la empresa para generar, con los cobros realizados, recursos líquidos suficientes para atender a sus compromisos de pagos registrados en el corto plazo (PC). Este ratio concuerda con la evolución del Fondo de Maniobra (FM).

  • Se recomienda un valor entre 1,5 y 2.
  • > 1: Indica un Fondo de Maniobra positivo (FM+).
  • < 1: Indica un Fondo de Maniobra negativo (FM-).

Prueba Ácida (Acid Test)

Demuestra el peso de las existencias en la empresa. Es una medida más clara de la capacidad que tiene una empresa para afrontar sus deudas a corto plazo con elementos de activo circulante líquido, puesto que resta de estos elementos los que forman parte del inventario (existencias).

  • Óptimo = 1: No debe la empresa presentar problemas de liquidez, al presentar efectivo y derechos de cobro por importe igual a las deudas a corto plazo.
  • > 1: Mejor liquidez, pero puede presentar problemas de pérdida de rentabilidad por tener demasiado activo inmovilizado en forma líquida.

Tesorería Inmediata

Indica la capacidad de respuesta inmediata de la empresa para atender los compromisos de pago de las deudas a corto plazo, es decir, qué porcentaje (%) de deuda puede devolver la empresa con el disponible que tiene en ese instante. Nos presenta la relación de tesorería de la empresa con respecto al Pasivo Corriente (PC).

  • Generalmente se sitúa entre 0,2 y 0,3.
  • Un exceso de liquidez reduce la rentabilidad, mientras que una escasez puede ocasionar unos costes financieros adicionales, al tener que recurrir al endeudamiento para cubrir las obligaciones de pago de vencimiento inmediato.

Coeficiente Básico de Financiación

Nos informa de si la empresa utiliza los recursos permanentes necesarios o, por el contrario, si se excede.

  • = 1: Fondo de Maniobra ideal.
  • < 1: Desequilibrio financiero, obliga a buscar solvencia a corto plazo para hacer frente a sus deudas.
  • > 1: Exceso de capital permanente.

Capacidad de Devolución de Deuda Bancaria

Es un indicador del número de veces que las deudas bancarias superan a los flujos de efectivo de explotación (FEE), o lo que es lo mismo, el número de años que necesitaría la empresa para poder cancelar la deuda bancaria con los flujos de explotación. Ejemplo: Si el ratio es 6, tendrás 6 años para poder pagar las deudas bancarias con el Flujo de Efectivo de Actividades de Explotación (FEE).

  • Cuanto más pequeño sea el ratio, la empresa presenta mayor capacidad para cancelar sus deudas.
  • Liquidez a corto plazo (ratio c/p): Visión más amplia.
  • Deuda a largo plazo (ratio a l/p): Visión más específica.

Capacidad de Devolución de la Deuda con Empresas del Grupo

Indican el número de veces que las deudas con empresas del grupo superan al Flujo de Efectivo de Actividades de Explotación (FEAE), o lo que es lo mismo, el número de años que necesita para poder devolver las deudas con empresas del grupo con dicho flujo.

Ratios de Solvencia

Ratio de Garantía o Quiebra

Indican la capacidad global que aportan los activos de la empresa para afrontar la totalidad de sus deudas con terceros, independientemente del vencimiento. Muestra la garantía que la empresa ofrece a sus acreedores, en el caso hipotético de liquidación de la misma, como consecuencia de los activos que poseen.

  • La situación normal de solvencia se sitúa entre 1,5 y 2,5.
  • Ratio > 2,5: Es muy elevado y es menos rentable, por lo cual no es óptimo.
  • Ratio > 1: Activo (A) > Pasivo (P). Dentro del rango recomendado.
  • Ratio < 1: Problemas financieros, pues se consumen los capitales propios debido a la acumulación sucesiva de pérdidas en ejecuciones anteriores. Puede presentar riesgo de quiebra (P > A).

Autonomía Financiera

Mide el grado de independencia en función de la procedencia de los recursos financieros que utiliza, indicando la intensidad de capitales propios empleados por cada unidad de deuda.

  • Normal = 1; 0,7 – 1,5 es aceptable.
  • Ratio > 1: Poca deuda. Aumenta la probabilidad de elegir la financiación, pues los prestamistas no serán tan exigentes.
  • Ratio < 1: No podrá elegir financiación, por lo cual subirá el riesgo de impago.

Ratio de Endeudamiento

Es un indicador del grado de deuda de la empresa y, por lo tanto, una medida de riesgo financiero que corren tanto los accionistas como los acreedores. Nos indica qué porcentaje (%) de cada unidad monetaria del Patrimonio Neto (PN) existente en la empresa se utiliza como deuda.

  • Ejemplo: Si sale 2, por cada unidad monetaria de recursos propios se utilizan 2 u.m. de deuda.
  • Óptimo = 1.

Otros Ratios de Solvencia

Estos ratios tratan de medir la fortaleza de la empresa observando la cobertura del Activo No Corriente (ANC). Así, la empresa será más fuerte y sólida si los ANC se encuentran financiados con Patrimonio Neto (PN). Valores altos implican mayor fortaleza y solidez, pero también mayor riesgo y menor renta.

Ratio de Firmeza (o de Financiación del ANC con Recursos Permanentes)

El resultado normal es 2. Indica que la empresa financia sus ANC un 50% por las deudas a largo plazo y el otro 50% por fondos propios.

Ratio de Solidez

Mide la autonomía financiera de la empresa. Ejemplo: Si es 6, nos indica que la empresa tiene 6 veces más recursos propios que deudas.

Ratio de Cobertura del Inmovilizado (ANC)
  • = 1: Fondo de Maniobra (FM) = 0. Los recursos permanentes financian el Activo No Corriente (ANC).
  • > 1: FM = +, los recursos permanentes financian una parte del ANC.
  • < 1: FM = 0, puede haber una cierta inestabilidad, ya que parte del ANC se financia con deuda a corto plazo.

Ratios de Capitalización

Ratio de Capitalización del Periodo

Indica la capacidad de la empresa para construir reservas.

  • El valor máximo es 1: Se retiene todo el Beneficio (Bº) en forma de reserva.
  • Valor mínimo es 0: No se capitaliza el Bº, no se destina a reservas.
  • No puede salir un valor con decimales, solo 1 o 0.

Ratio de Grado de Capitalización

Se calcula restando al capital las subvenciones y las primas de emisión. Mide la reserva total que va al Patrimonio Neto (PN).

  • Ejemplo: 0,8 indica que las reservas son una gran parte del PN.

Grado de Capitalización (excluyendo acciones propias)

Excluye las acciones propias (que son en negativo) para que no varíe tanto el ratio.

Análisis del Flujo de Caja y Estructura Financiera

Fondo de Maniobra Operativo (FMO)

Sirve para analizar la liquidez, es decir, evaluar la capacidad de la empresa para atender sus compromisos de pago o deudas en la fecha de vencimiento.

  • FMO Positivo (+): Indica que el Activo Corriente (AC) es mayor que el Pasivo Corriente (PC). El Pasivo Corriente ha financiado parte del Activo Corriente y la otra parte se ha financiado con recursos permanentes.
  • FMO Negativo (-): Indica que el Activo Corriente (AC) es menor que el Pasivo Corriente (PC). El Pasivo Corriente ha financiado el AC al 100% y hay un excedente que financiará el Activo No Corriente (ANC).

Durante estos años se puede observar que el Fondo de Maniobra (FM) ha aumentado o disminuido. Es necesario comentar la estructura y el porqué de las variaciones, realizando también una variación porcentual entre los dos años.

Ejemplo: En el caso de la empresa XXX se da la situación de que el FM es negativo debido a la parte del fondo de tesorería, aquellas partes acíclicas del activo y pasivo corrientes.

Fondo de Maniobra No Operativo (NFO)

  • NFO Positivo (+): Indica que las Necesidades de Corto Plazo Cíclicas (NEC CIC) son mayores que los Recursos Cíclicos (R.CI). Hay una parte de las necesidades cíclicas que no se ha financiado con recursos cíclicos. Se financiará con el Fondo de Tesorería (FT) si este es negativo, y si no, con recursos permanentes.
  • NFO Negativo (-): Indica que las NEC CIC son menores que los R.CI. Se han financiado las necesidades cíclicas al 100% y hay un excedente de recursos cíclicos que podrá financiar otras partidas.

Fondo de Tesorería (FT)

  • FT Positivo (+): Indica que los Recursos Acíclicos (REC. ACICL.) son mayores que las Necesidades Acíclicas (NEC ACICL.). Los recursos acíclicos no son suficientes para financiar las necesidades acíclicas; por lo tanto, se financiará la parte que queda con el FT si este es negativo, o con recursos permanentes.
  • FT Negativo (-): Indica que las NEC ACICL. son mayores que los REC. ACICL. Los recursos cíclicos financian las necesidades acíclicas al 100% y hay un excedente que podrá financiar el NFO si fuera positivo y una parte del ANC si el FM es negativo.