Fuentes de Financiación de la Empresa

Las fuentes de financiación de la empresa son los fondos de los que proceden los recursos con los que la entidad realiza sus inversiones.

Criterios de Clasificación de las Fuentes de Financiación

1. Según su Propiedad o Titularidad

• Propia: Los propietarios son los socios de la empresa (son los fondos que aportan los titulares de la entidad).
• Neto: Incluye el Capital Social, reservas, provisiones, subvenciones y la amortización acumulada (esta última con signo negativo en el activo).

Los fondos propios no tienen que devolverse (no son deudas) y tampoco se pagan intereses por ellos. No obstante, si la empresa está renunciando a inversiones rentables y recurre mayormente a la financiación propia, surge el concepto de coste de oportunidad.

• Ajena: Fondos de titulares que prestan dinero a la empresa y con los que se contrae una obligación de devolución y el pago de intereses (según las condiciones de un contrato de préstamo, crédito, etc.). Ejemplos: créditos, préstamos, aplazamiento de pago o crédito comercial de proveedores, leasing, empréstitos, entre otros.

2. Según el Plazo de Vencimiento

• Permanente o básica: Fondos o fuentes de financiación que permanecen indefinidamente en la empresa (Neto + Pasivo No Corriente exigible a largo plazo) o que vencen en un plazo superior al año (PNC). Ejemplos: empréstitos, Capital Social, préstamos bancarios a largo plazo.
• A corto plazo (corriente): Pasivo corriente o deudas que deben liquidarse en un plazo inferior al año. Ejemplos: crédito comercial de proveedores y crédito bancario a corto plazo.

3. Según su Procedencia

• Interna: Fondos que proceden de las aportaciones de los socios (capital en el momento de la constitución y/o en ampliaciones de capital cuando las nuevas acciones se suscriben al 100% por los socios antiguos). También proceden del beneficio de la empresa. Antes de calcularlo (las amortizaciones y provisiones se consideran gastos del ejercicio) y cuando ya se ha obtenido, una parte del mismo se destina a Reservas y no se reparte como dividendo entre los socios.
• Externa: Fondos que proceden del exterior de la empresa. Una parte puede ir al Neto (Capital Social en caso de ampliaciones con nuevos accionistas) y otra parte es el Pasivo o las deudas que contrae la empresa.

Autofinanciación y Otros Instrumentos Financieros

Autofinanciación de Mantenimiento

La autofinanciación propia de mantenimiento no aumenta la riqueza de la empresa, sino que la mantiene. Se compone de:

• Amortizaciones: Fondos que crea la empresa para recuperar la inversión realizada en sus inmovilizados y cubrir la depreciación o pérdida de valor que sufren.
  • Amortización anual: Se registra como gasto en la cuenta de Pérdidas y Ganancias (PyG).
  • Amortización acumulada: Es la suma de las amortizaciones anuales (aparece restando en el Activo No Corriente del Balance).
• Provisiones: Fondos que crea la empresa para cubrirse o afrontar riesgos o impuestos futuros, tales como: insolvencias (clientes morosos), grandes reparaciones, procesos judiciales, indemnizaciones, etc.
  • Dotación anual a la provisión: Se considera un gasto.
  • Provisión para…: Se sitúa en el Neto del Balance.

Instrumentos de Financiación Específicos

• Empréstito: Cantidad de dinero importante (nominal) que se divide en títulos o partes iguales que tienen distintas denominaciones (bonos, letras, pagarés, obligaciones, etc.). Estos títulos se emiten (colocan) en los mercados financieros y los inversores pueden adquirirlos a cambio de que, en el plazo acordado, se les devuelva su dinero y perciban un interés también pactado.
• Préstamo: Cantidad de dinero que una entidad (como un banco) entrega de una sola vez, con el compromiso de devolverla en un plazo determinado junto con intereses. Desde el principio se conoce cuánto se debe y cómo se va a pagar (cuotas fijas o variables). Ejemplo: pides 10.000 € para comprar un coche y lo devuelves en 5 años.
• Crédito: Cantidad de dinero que la entidad pone a disposición hasta un límite, pero el usuario decide cuánto usar y cuándo. Solo se pagan intereses por el dinero que realmente se utiliza, no por el total disponible. Ejemplo: una tarjeta de crédito con límite de 3.000 €, de la que usas solo 500 €.

  Diferencia clave: El préstamo entrega todo el dinero desde el inicio; el crédito permite usar el dinero poco a poco según la necesidad.

Descuento de Efectos Comerciales

Se refiere a las letras comerciales de clientes o efectos comerciales a cobrar.

Ejemplo: Factura de 100 $ → Letra o efecto comercial por +100 $.

• Nominal: Importe de la letra (100 $).
• Vencimiento: 30 días.

La empresa puede llevar a descontar las letras o efectos a un banco para que le anticipe el importe. El Banco:

1. Anticipa el importe de la letra.
2. Aplica un interés de descuento (% sobre el importe de la letra).
3. Puede cobrar comisiones (% sobre el nominal).

Efectivo percibido por la empresa: Nominal – Descuento – Comisiones.

Al vencimiento (30 días): Si el cliente paga al banco (100 $), la operación finaliza. Si el cliente no paga, el banco devuelve la letra a la empresa y esta debe devolver el importe anticipado más los intereses.

Leasing vs. Renting

• Leasing: Es una especie de alquiler con opción a compra. Se pagan cuotas por usar el bien, pero al final del contrato se puede adquirir pagando un valor residual.
  • Está más orientado a empresas o autónomos.
  • No suele incluir tantos servicios como el renting.
  • Existe la posibilidad (y muchas veces la intención) de compra.
  Ejemplo: una empresa usa una máquina durante 5 años y al final decide comprarla pagando una última cantidad.
• Renting: Alquiler a largo plazo de un bien (normalmente coches, equipos, etc.), donde se paga una cuota mensual que incluye casi todo: mantenimiento, seguro, reparaciones e impuestos.
  • No hay intención de compra al final.
  • Al terminar el contrato, se devuelve el bien o se firma uno nuevo.
  • Es más cómodo y predecible.
  Ejemplo: usas un coche durante 4 años pagando una cuota fija mensual y luego lo devuelves.

Inversión Empresarial

Inversión: Empleo de recursos hoy para conseguir (con la esperanza y el objetivo) un beneficio o rentabilidad en el futuro.

Tipos de Inversiones

Según su Naturaleza

• Económicas o productivas: Adquirir activos (inmovilizados, existencias, etc.) para desarrollar una actividad productiva. Ejemplo: Zara abre otra tienda más.
• Financieras o especulativas: Inversiones en activos financieros (acciones, bancos, fondos, criptomonedas, oro…) con el fin de conseguir una rentabilidad.

Según el Objetivo que Buscan

• De crecimiento o ampliación: Aumentar la capacidad productiva de la empresa.
• De mantenimiento o renovación: Mantener la capacidad productiva reemplazando activos amortizados por otros nuevos.

Criterios de Selección de Inversiones

• Criterios estáticos: No tienen en cuenta que el dinero cambia de valor con el tiempo. Solo importa cuándo se recupera la inversión inicial (desembolso inicial). Ejemplo: Plazo de recuperación (Payback).
• Criterios dinámicos: Sí tienen en cuenta el valor del dinero con el tiempo y valoran más las rentabilidades futuras. Ejemplos: Valor Actual Neto (VAN) y Tasa Interna de Rentabilidad (TIR).

Componentes de un Proyecto de Inversión

• Desembolso inicial (D₀): Pago necesario para iniciar el proyecto.
• Duración: Número de períodos que dura el proyecto.
• Tipo de interés (k, i…): Tasa de descuento o actualización.
• Flujos de caja (F_i): Corrientes de cobros y pagos generados en cada período. F₁ = Cobros₁ – Pagos₁.

Valor Actual Neto (VAN)

El VAN compara el desembolso inicial con la suma actualizada de los flujos de caja.

VAN = -D₀ + [F₁ / (1+k)¹] + [F₂ / (1+k)²] + [F₃ / (1+k)³] + … + [F_n / (1+k)ⁿ]

Donde k es la tasa de actualización.

Tasa Interna de Rentabilidad (TIR)

La TIR es la tasa de actualización o descuento (k o r) que hace que el VAN sea igual a cero.

0 = -D₀ + [F₁ / (1+r)¹] + [F₂ / (1+r)²]