Concepto y Tipos de Inversión

La inversión es la actividad que desarrolla la empresa en el presente al comprar bienes para obtener beneficios en el futuro. Está formada por los siguientes elementos:

• El elemento de la persona física o jurídica que destina ese dinero a la adquisición.
• El producto o servicio que se adquiere.
• El coste de oportunidad que supone la renuncia a una satisfacción o a un consumo en el presente.
• La esperanza de una recompensa futura.
• El tiempo o duración de la inversión.

Clasificación Temporal de la Inversión

Las inversiones se clasifican según el periodo que permanecen en la empresa:

• Inversión a largo plazo: Permanecerán en la empresa por un periodo superior a un ejercicio económico (ejemplos: maquinaria, construcciones, terrenos).
• Inversión a corto plazo: Permanecerán en la empresa por un periodo inferior a un ejercicio económico (ejemplos: materias primas, material de oficina, etc.).

Características Financieras de una Inversión

Cuando una empresa realiza una inversión, se produce un movimiento de dinero desde que empieza el proyecto hasta que se recupera lo invertido. Las características principales son:

Desembolso inicial (D)

Es el dinero que la empresa paga al principio para hacer la inversión. Se representa en negativo porque es dinero que sale de la empresa. Se llama momento cero y suele ser el pago más grande. Si la inversión se paga al contado, este será el único pago.

Duración temporal (n)

Es el tiempo que dura la inversión, normalmente expresado en años. Durante ese periodo se producirán cobros y pagos relacionados con el proyecto. Se suele dibujar como una línea horizontal para representar toda la vida de la inversión.

Flujos netos de caja (F)

Son la diferencia entre los cobros (C) y los pagos (P) en cada uno de los años de la inversión. Representan el dinero que realmente entra o sale de la empresa cada año por causa de la inversión. No deben confundirse con ingresos y gastos, ya que no siempre coinciden.

Valor residual (R)

Es el valor que tiene el bien al final de su vida útil, cuando ya no sirve para producir. A veces este valor puede ser cero si no se puede vender ni completo ni por partes. Este valor se suma a los cobros del último año de la inversión.

Métodos de Selección y Valoración de Inversiones

Para elegir qué inversión es mejor, existen varios métodos. Es importante distinguir entre dos grupos principales:

Métodos Estáticos vs. Métodos Dinámicos

• Métodos Estáticos: Suponen que el valor del dinero no cambia con el tiempo. Es decir, consideran que un euro hoy vale lo mismo que un euro dentro de un año. Por ello, no tienen en cuenta el paso del tiempo al evaluar la inversión.
• Métodos Dinámicos: Reconocen que el dinero sí cambia de valor con el tiempo (por ejemplo, por la inflación o por la posibilidad de invertirlo en otra cosa). Por ello, estos métodos sí consideran el factor tiempo.

El Pay-back (Plazo de Recuperación)

El Pay-back consiste en calcular el tiempo que se tarda en recuperar el desembolso inicial de la inversión. En el caso de que se tenga que escoger entre varios proyectos, se elegirá aquel en el que se recupere antes la inversión. Únicamente se tiene en cuenta este aspecto y no otros, como, por ejemplo, el hecho de efectuar un mayor desembolso inicial u obtener mayores o menores flujos de caja.

Fuentes de Financiación Empresarial

Fuentes de Financiación Propias Externas

Las fuentes de financiación propias son los recursos que los dueños de una empresa aportan para poner en marcha el negocio sin recurrir a deudas. Estas fuentes pueden proceder del exterior de la empresa o generarse dentro de ella. Entre las fuentes propias externas, la más importante es el capital social, formado por las aportaciones de los socios en dinero o en bienes. Este capital puede aumentar o reducirse según las necesidades de la empresa, evita el endeudamiento y sirve como garantía frente a terceros.

El capital inicial suele proceder de las FFF (Friends, Family and Fools), es decir, familiares, amigos o personas cercanas que aportan pequeñas cantidades basadas en la confianza.

Otras formas de financiación propia externa incluyen:

• Capital Riesgo: Formado por empresas o fondos que invierten temporalmente en negocios con potencial de crecimiento. Si invierten al crear la empresa se llama venture capital, y si lo hacen cuando ya está consolidada, private equity.
• Business Angels: Inversores privados con experiencia empresarial que aportan capital y asesoramiento a proyectos jóvenes con alto potencial.
• Crowdfunding: Un sistema de financiación colectiva que se organiza a través de plataformas en línea donde se presenta el proyecto para atraer a muchos pequeños inversores.
• Subvenciones: Ayudas públicas que no se deben devolver, aunque requieren justificar su uso, y que suelen dirigirse tanto a nuevas empresas como a negocios ya activos.

Fuentes de Financiación Propias Internas (Autofinanciación)

Las fuentes de financiación internas, también llamadas autofinanciación, son los recursos que genera la propia empresa cuando ya está en funcionamiento. Estos fondos no vienen de fuera y permiten financiar actividades sin recurrir a préstamos. Dentro de este tipo de financiación encontramos las reservas, las amortizaciones y las provisiones.

Componentes de la Autofinanciación

• Reservas: Son beneficios que la empresa decide no repartir entre los socios y que mantiene para invertir en nuevas actividades o proyectos. Con ellas, la empresa puede crecer y expandirse, por lo que se consideran autofinanciación por enriquecimiento.
• Amortizaciones: Son cantidades que se apartan para compensar la pérdida de valor que sufren los bienes del inmovilizado (máquinas, edificios, equipos, etc.) con el uso o porque se quedan obsoletos. Cada año se calcula cuánto valor han perdido estos bienes y se crea un fondo destinado a sustituirlos al final de su vida útil. Esto permite mantener o incluso mejorar la capacidad productiva de la empresa. Las amortizaciones forman parte de la autofinanciación por mantenimiento.
• Provisiones: Son fondos que la empresa guarda para cubrir posibles gastos futuros, como impagos, pérdidas o costes legales o fiscales. También pueden destinarse a reestructuraciones, temas medioambientales o prestaciones al personal. Si al final del ejercicio no se utilizan, pueden servir igualmente como autofinanciación por mantenimiento.

Objetivos de la Autofinanciación

La autofinanciación puede tener dos objetivos principales:

1. Enriquecimiento: Cuando permite que la empresa crezca (reservas).
2. Mantenimiento: Cuando ayuda a conservar su capacidad productiva (amortizaciones y provisiones).

Fuentes de Financiación Ajenas (Deuda)

Las fuentes de financiación ajenas son aquellos recursos que la empresa obtiene del exterior y que, en la mayoría de los casos, debe devolver con intereses. Según el tiempo de devolución, se clasifican en largo plazo o corto plazo.

Financiación Ajena a Largo Plazo

Son recursos que vienen de fuera de la empresa y que se utilizan durante más de un ejercicio económico. Suelen implicar costes como intereses, comisiones y, en muchos casos, garantías o avales.

• Préstamo a Largo Plazo: Normalmente concedido por entidades financieras. La empresa recibe el dinero de inmediato y lo devuelve en cuotas mensuales durante un plazo que suele ser de cinco a siete años. Estos préstamos llevan intereses y comisiones (como la de apertura o la de cancelación anticipada) y, a menudo, requieren avales que aseguren el pago.
• Empréstito: Consiste en que la empresa emite obligaciones, es decir, títulos de deuda que compran inversores. La empresa paga intereses fijos por estas obligaciones y el dinero se devuelve en un plazo superior a un año. Este método suele utilizarse en empresas grandes porque permite obtener dinero a un coste inferior cuando los intereses del mercado son altos.
• Leasing: Es una forma de financiación para adquirir inmovilizado. Una entidad financiera compra el bien que la empresa necesita y se lo alquila. La empresa paga cuotas que incluyen amortización, intereses y otros gastos. Al final del contrato (normalmente entre cinco y siete años), la empresa puede optar por comprar el bien pagando una cantidad previamente pactada. Requiere avales.
• Renting: También se utiliza para financiar inmovilizado, sobre todo vehículos o equipos técnicos. La empresa de renting compra el bien y se lo alquila a la empresa usuaria por un periodo que suele no superar los cinco años. A diferencia del leasing, el renting no ofrece opción de compra, pero sí de renovación, e incluye servicios como seguros y mantenimiento.

Financiación Ajena a Corto Plazo

Son recursos externos que la empresa utiliza durante un periodo inferior a un ejercicio económico. Sirven para cubrir necesidades inmediatas de dinero, especialmente relacionadas con el funcionamiento diario.

• Préstamo a Corto Plazo: Se solicita normalmente a un banco. La empresa recibe el dinero de inmediato y lo devuelve en cuotas mensuales. Estos préstamos tienen intereses y suelen incluir comisiones, además de requerir avales.
• Póliza o Línea de Crédito: Permite a la empresa disponer de dinero hasta un límite fijado por el banco. Es útil cuando existe falta de liquidez temporal. Se pagan intereses solo por la cantidad utilizada y una comisión por la parte no usada. Suele requerir avales.
• Descubierto en Cuenta: Ocurre cuando la empresa utiliza más dinero del que tiene en su cuenta corriente. El banco permite este uso, pero cobra intereses muy altos y una comisión. Popularmente se conoce como “estar en números rojos”.
• Descuento de Efectos: Consiste en que el banco adelanta a la empresa el cobro de documentos como pagarés o facturas que sus clientes pagarán en 30, 60 o 90 días. A cambio, el banco cobra intereses y, generalmente, pide avales.
• Crédito Comercial: Es la financiación que obtiene la empresa cuando compra a sus proveedores y paga después de 30, 60 o 90 días. Normalmente no tiene coste y no suele requerir negociación previa.
• Factoring: Consiste en que la empresa cede al banco las facturas de un cliente y este le adelanta un porcentaje del importe (generalmente el 80%). Es útil para adelantar cobros, pero suele ser una fuente de financiación cara porque implica intereses elevados.
• Confirming: Sirve para gestionar y financiar los pagos a proveedores. El banco ofrece al proveedor la posibilidad de cobrar antes, aunque quien soporta el coste es el propio proveedor. Para la empresa que contrata el confirming, normalmente no tiene coste y mejora su imagen de solvencia.
• Fondos Espontáneos de Financiación: Son recursos que se generan automáticamente sin necesidad de negociación, como los salarios pendientes de pago, las cuotas de la Seguridad Social o las retenciones de Hacienda. Suelen no tener coste para la empresa.