Fundamentos de Contabilidad, Costes y Valoración de Inversiones

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Conceptos Clave de Economía y Finanzas para la Gestión Empresarial

1. Valoración de Inversiones y Rentabilidad

1.1. Decisión de Inversión y Valor Actual Neto (VAN)

Una empresa adquiere una máquina. Si la rentabilidad de la inversión es mayor que el tipo de actualización (tasa de descuento), la empresa acertó. En este caso, la adquisición de la máquina logró aumentar el valor de la empresa en 200 euros, lo que implica que el Valor Actual Neto (VAN) fue positivo (VAN > 0).

1.2. Impacto del Tipo de Actualización en el VAN (Empresa FORTALEZA)

  • Si el VAN es 0, la inversión es irrelevante, ya que ni crea ni destruye valor para la empresa.
  • Si el tipo de actualización es menor, los denominadores del VAN se reducen, lo que resulta en un VAN mayor. En este caso, la inversión debería efectuarse.
  • Si el tipo de actualización fuera mayor, el VAN sería inferior a 0 y, por lo tanto, destruiría valor en la empresa, por lo que no debería efectuarse.

1.3. Método Estático: Plazo de Recuperación (Payback)

El plazo de recuperación es un método estático para seleccionar y valorar inversiones, lo que significa que ignora la variable tiempo (no descuenta los flujos). Consiste en calcular el número de períodos necesarios para generar los flujos de caja que igualen el desembolso total.

Ejemplo Empresa MIEDOSILLA:

Si los flujos de caja anuales son Qi = 5.000 € – 3.000 € = 2.000 € y la inversión inicial fue de 10.000 €, el plazo de recuperación es de 5 años (10.000 € / 2.000 € = 5 años). Este es el tiempo que tarda en recuperar su inversión inicial sin considerar el factor de actualización.

2. Estructura de Costes y Umbral de Rentabilidad

2.1. Definición y Cálculo del Umbral de Rentabilidad (Punto Muerto)

El Umbral de Rentabilidad (Q*), o punto muerto, indica el volumen de producción y ventas en el que el beneficio es cero (Ingresos Totales = Costes Totales). Se calcula mediante la fórmula:

$$Q^* = \frac{CF}{p – cv}$$

Donde:

  • CF: Costes Fijos totales.
  • p: Precio de venta unitario.
  • cv: Coste variable unitario.

2.2. Impacto de los Costes Fijos (Empresas HANS S.A. y GRETEL S.A.)

Si disminuyen los costes fijos (CF), manteniéndose todo lo demás constante, el umbral de rentabilidad se reducirá. Esto implica que la empresa necesitará vender menos unidades para cubrir sus costes totales.

2.3. Cálculo del Precio Unitario (Empresa PLUFF)

Si el punto muerto es 500 unidades, los Costes Fijos (CF) son 100 € y el coste variable unitario (cv) es 3 €:

$$500 = \frac{100}{p – 3}$$

Despejando p, obtenemos que el precio unitario es de 3,2 unidades monetarias (u.m.).

Por debajo de este punto, el beneficio es negativo, ya que los ingresos no logran cubrir los costes. Las unidades fabricadas y vendidas por encima de 500 producen un beneficio unitario igual a (precio unitario – coste variable unitario), dado que los costes fijos ya han sido cubiertos.

2.4. Cálculo del Coste Variable Unitario (Empresa ZZ)

Si el umbral de rentabilidad (Q*) es 100 unidades, los Costes Fijos (CF) son 1.000 € y el precio (p) es 15 €:

$$100 = \frac{1.000}{15 – cv}$$

Despejando cv, obtenemos que el coste variable unitario es de 5 euros/unidad.

Para volúmenes de producción inferiores al umbral de rentabilidad, la empresa incurrirá en pérdidas, ya que el margen de contribución unitario (p – cv) del conjunto de unidades producidas y vendidas no es suficiente para afrontar los costes fijos.

2.5. Cálculo de Beneficio Post-Punto Muerto (Empresa NOLOSA)

Si Q* = 300, p = 50 € y cv = 30 €:

Los Costes Fijos son: $$CF = Q^* \times (p – cv) = 300 \times (50 – 30) = 6.000 \text{ euros}$$

Si la cantidad producida y vendida (q) es 500 unidades, el beneficio (Bo) es:

$$Bo = (p – cv) \times (q – Q^*) = (50 – 30) \times (500 – 300) = 4.000 \text{ euros}$$

Tras alcanzar el punto muerto, por cada unidad producida adicional, la diferencia entre el precio unitario y el coste variable unitario pasa a formar parte del beneficio.

2.6. Clasificación de Costes (Directos, Indirectos, Fijos y Variables)

Costes Directos e Indirectos
  • Costes Directos: Aquellos que pueden imputarse de forma directa y proporcional a un producto. Ejemplo: la materia prima.
  • Costes Indirectos: Costes comunes a varios productos o secciones, lo que dificulta su asignación directa a un producto (ejemplo: gastos de electricidad, alquiler del local, sueldos de directivos). Es necesario imputar estos costes a la sección donde se utilizan y, posteriormente, repartirlos entre los productos fabricados según criterios de reparto.
Costes Fijos y Variables (Empresa COLGANTE S.L.)
  • Costes Fijos: No se incrementan con el volumen de producción. Ejemplos: amortización de la maquinaria y las herramientas para la limpieza.
  • Costes Variables: Son proporcionales al volumen de producción. Ejemplos: productos de limpieza y los salarios de los trabajadores con contrato temporal.

2.7. Ejemplo de Cálculo de Rentabilidad (Empresa Ordenadores, S.A.)

Datos implícitos: Costes Fijos (CF) = 10.500 €; Costes Variables Totales (CVT) = 60.000 €; Cantidad vendida (Q) = 200 unidades; Precio unitario (P) = 1.000 €.

  1. Coste Total (CT): $$CT = CF + CVT = 10.500 + 60.000 = 70.500 \text{ euros}$$
  2. Ingreso Total (IT): $$IT = P \times Q = 1.000 \times 200 = 200.000 \text{ euros}$$
  3. Beneficio Ordinario (Bo): $$Bo = IT – CT = 200.000 – 70.500 = 129.500 \text{ euros}$$
  4. Coste Variable Unitario (CVu): $$CVu = \frac{CVT}{Q} = \frac{60.000}{200} = 300 \text{ euros}$$
  5. Umbral de Rentabilidad (Q*): $$Q^* = \frac{10.500}{1.000 – 300} = 15 \text{ ordenadores}$$

3. Productividad Empresarial

3.1. Productividad Global: Definición y Cálculo (Empresa ALTAS CAPACIDADES S.A.)

La Productividad Global es el ratio entre el valor de la producción en unidades monetarias y el valor de los factores productivos utilizados.

Cálculos:

  • Valor de la Producción: 3.000 unidades vendidas x 100.000 €/unidad = 300.000.000 €
  • Coste de los Factores Aplicados:
    • Materia Prima: 300 unidades x 100 €/unidad = 30.000 €
    • Mano de Obra (asumiendo 3 trabajadores): 3 trabajadores x 150.000 €/trabajador = 450.000 €
    • Coste Total de Factores: 30.000 € + 450.000 € = 480.000 €
  • Productividad Global: $$\frac{300.000.000 \text{ euros}}{480.000 \text{ euros}} = 625$$

3.2. Productividad del Trabajo (Empresa ZASPI)

Cálculos:

  • Número de horas de trabajo totales: 7 trabajadores x 160 horas/mes por trabajador = 1.120 horas
  • Productividad del trabajo: $$\frac{\text{Número de pares producidos}}{\text{Horas totales trabajadas}} = \frac{3.360 \text{ pares}}{1.120 \text{ horas}} = 3 \text{ pares/hora y trabajador}$$

3.3. Mecanismos para Mejorar la Productividad

La productividad se puede mejorar a través de:

  1. Innovación Tecnológica: La mejora de los procesos puede dirigirse a optimizar la productividad del trabajo.
  2. Mejora de la Organización: Al organizar correctamente el factor humano, la productividad del trabajo puede mejorar significativamente.

4. Financiación Empresarial

4.1. Fuentes de Financiación Externa a Corto Plazo

Dos ejemplos de financiación externa a corto plazo (P/C):

  1. El descuento de efectos o descuento comercial.
  2. Créditos comerciales de proveedores.

4.2. Fuentes de Financiación Externa a Largo Plazo

Ejemplos de financiación externa a largo plazo (L/P):

  • Créditos y préstamos a largo plazo.
  • Leasing: Contrato de alquiler con opción de compra sobre un activo fijo. Permite a las empresas disponer de bienes (maquinaria, vehículos, inmuebles) mediante el pago de una cuota periódica. Al finalizar el período, el arrendatario puede devolver el bien, adquirirlo a un precio residual o renovar el contrato.

4.3. Definiciones de Instrumentos Financieros

  • Descuento Comercial: Operación por la que un banco adelanta el importe de una letra de un cliente con vencimiento posterior. El adelanto se realiza descontando los intereses que median entre la fecha del anticipo y la fecha de vencimiento. No se transmite el riesgo de impago.
  • Factoring (Servicio de Factoring): Venta por parte de la empresa de los derechos de cobro sobre los clientes a un intermediario financiero. Permite obtener liquidez inmediata. Incluye la gestión de cobro y la empresa de factoring asume el riesgo de impago. Es un servicio generalmente más caro que el descuento comercial.
  • Renting: Contrato de arrendamiento con opción de compra sobre un activo fijo. Su vocación principal es el alquiler, por lo que el precio fijado para ejercer la opción de compra suele ser más alto y las cuotas periódicas son menores que en el leasing.

4.4. Comparación Factoring y Descuento Comercial

Ambos son fuentes de financiación externa a corto plazo. La principal diferencia es que el factoring elimina el riesgo de impago para la empresa cedente, mientras que el descuento comercial no lo hace.

4.5. Ampliación de Capital

Una ampliación de capital consiste en la emisión de nuevas acciones para que la empresa se financie. Se considera financiación externa a largo plazo.

4.6. Autofinanciación

La autofinanciación es una forma de financiación que procede de los recursos generados por la propia empresa en el ejercicio de su actividad. Es una fuente de financiación sin coste adicional que aumenta la capacidad de endeudamiento de la empresa.

Sus modalidades son:

  • Los fondos de amortización (o amortizaciones acumuladas).
  • Las reservas: Fondos procedentes de los beneficios de años previos generados por la empresa y no distribuidos a los propietarios.

4.7. Diferencia entre Ampliación de Capital y Autofinanciación

La ampliación de capital es financiación externa a largo plazo (aportaciones de socios o nuevos inversores). La autofinanciación es financiación interna (recursos generados y retenidos por la propia empresa).

5. Conceptos Contables y Patrimoniales

5.1. Activo No Corriente

El activo no corriente está formado por elementos patrimoniales destinados a permanecer en la empresa por un período superior al año. Tres elementos son:

  1. Inmovilizado Intangible: Elementos inmateriales de duración superior al año (ejemplos: patentes, aplicaciones informáticas, derechos de traspaso).
  2. Inmovilizado Material.
  3. Inversiones Inmobiliarias: Inmuebles adquiridos para obtener rentas o plusvalías.

5.2. Activo Corriente: Disponible y Realizable

La diferencia entre el disponible y el realizable radica en su liquidez:

  • El Disponible es el conjunto de elementos patrimoniales cuya liquidez es inmediata: dinero en caja o dinero en bancos (tesorería).
  • El Realizable son los derechos de cobro que la empresa puede exigir en un período de tiempo inferior al año (ejemplos: clientes, efectos comerciales a cobrar).

5.3. Pasivo Corriente y Pasivo No Corriente

La principal diferencia entre ellos es el plazo de exigibilidad:

  • Pasivo No Corriente (o exigible a largo plazo): Conjunto de obligaciones o deudas que serán exigibles a la empresa en un plazo superior a un año.
  • Pasivo Corriente (o exigible a corto plazo): Incluye el conjunto de obligaciones y deudas a las que ha de hacer frente la empresa a corto plazo (vencimiento inferior o igual al año).

5.4. Patrimonio Neto

El Patrimonio Neto (o recursos propios/no exigible) incluye las aportaciones de los socios y los beneficios retenidos por la empresa.

Ejemplos de componentes del Patrimonio Neto:

  • Capital Social: Aportación de los propietarios.
  • Reservas Voluntarias: Beneficios retenidos por la empresa.

Nota: Proveedores (deuda) y Clientes (derecho) no forman parte del Patrimonio Neto.

5.5. Clasificación de Pasivos (Pasivo Fijo y Circulante)

Utilizando la terminología tradicional:

  • Pasivo Fijo (Patrimonio Neto y Pasivo No Corriente): Elementos que o bien no son exigibles (capital social, reservas) o lo son en el largo plazo (deudas a largo plazo con entidades de crédito).
  • Pasivo Circulante (Pasivo Corriente): Elementos exigibles en el corto plazo (proveedores, efectos comerciales a pagar).

5.6. Ejemplos de Activos

Los activos de la empresa se clasifican en bienes y derechos:

  • Bienes (Tangibles o Intangibles): Productos terminados (Activo Corriente) o inversiones financieras a corto plazo (Activo Corriente).
  • Derechos: Propiedad industrial y aplicaciones informáticas (forman parte del Activo No Corriente).

6. Costes de Inventario

Tres tipos de costes asociados a la gestión de inventario:

  1. Costes de Almacenamiento: Incluyen el alquiler o amortización del almacén, seguros, mermas y roturas, costes del personal empleado en el almacén y costes financieros.
  2. Costes de Emisión de Pedido o de Renovación del Stock: Incluyen los costes administrativos y comerciales que ocasiona la gestión de los pedidos, así como los costes de transporte y distribución de la mercancía.
  3. Costes de Ruptura de Stock: Provocados por la interrupción del proceso productivo o por la falta de suministro a los clientes.